Styringsrentene er redusert mye i de fleste industrialiserte land og nærmer seg null i land som USA og England. I tillegg til lave styringsrenter ser vi at sentralbankene kjøper opp ulike typer lån for å tilføre likviditet og bedre finansieringsmulighetene. Banksystemene tilføres ny egenkapital og offentlige budsjettunderskudd øker kraftig.
Finanskrisen har rammet de fleste land og markeder, Norge er intet unntak. Vi har fått redusert styringsrenten med 3,75% siden oktober i fjor og Gjedrem har gått langt i å signalisere videre kutt i styringsrenten hvis det blir behov for det. Hvis markedet utvikler seg som Norges Bank forventer får vi en styringsrente ned mot 1% i andre halvår 2009.
Men samtidig som Norges Bank ser størst sannsynlighet for fortsatt svak økonomisk utvikling og lave renter ut 2010 ser de også alternative utfall der konjunkturene kan snu raskere enn forventet.
Utviklingen i kronekursen vil påvirke fremtidig rentesetting fra Norges Bank. Vi er av den oppfattning at sentralbanken vil favorisere en svak krone mot EUR. Norsk industri vil være "happy" med EUR/NOK kurser fra 8,50 og svakere. Ser vi på norsk økonomi relativt til våre handelspartnere fremstår vi som solide og robuste med store overskudd og et pensjonsfond å tære på i tøffe tider. Gjedrem kan få store utfordringer med å holde NOK svak om oljeprisen skulle fortsette å stige i samme tempo vi har sett de siste månedene.
Styringsrentene vil mest sannsynlig holde seg lave ut 2009 og godt inn i 2010. Prisen man betaler for kreditt trenger nødvendigvis ikke falle nevneverdig fra dagens nivå. Tilgangen på kapital er fortsatt knapp og kredittmarginene har dessverre fortsatt å øke på tross av offentlige tiltakspakker og massiv likviditetstilførsel. Det har vist seg vanskelig å finne virkemidler som bedrer tilgjengeligheten på kapital på kort sikt. Det vil ta tid før Bankpakke II får effekt for norske selskaper med behov for finansiering. Usikkerheten i markedet er fortsatt stor men siste måneds oppgang i aksje og råvaremarkedene må tas med som et første signal på at markedene muligens er i bedring.
